市场体制分类器

市场几乎总是处于五种制度之一:风险偏好(资金流入风险资产)、风险规避(避险)、轮换(资金在风险对之间移动而没有净风险变化)、错位(相关性破裂,单个资产按自己的故事交易),以及混合(信号不够清晰以作出判断)。顶部的标签是基于跨资产相关性、资金流向和避险需求的判断,并附有置信度评分。

如何阅读。 制度持续的时间比大多数人预期的要长 - 同一制度通常会持续数周或数月。可操作的不是标签本身,而是过渡:分类器从风险偏好切换到风险规避,或从轮换切换到错位的那一刻,才是真实的重新配置决策所在。观察置信度条 - 40% 置信度的风险规避是我们正处于过渡中的警告,而不是我们坚定地处于风险规避中。

局限性。 制度分类是对多资产现实的有损压缩。在真正的系统性事件中,所有五个标签都不足以描述正在发生的事情。将其用作顶层框架,然后深入查看传染和资金流动页面以了解其下的纹理。